中国人民大学经济研究所联合东海证券有限公司、中国诚信信用管理有限公司7日发布“中国宏观经济分析和预测报告(2007年中期)(以下简称“报告”)”，预计我国2007年GDP增速为10.8%，投资增速为21.8%，社会消费增长16.2%，贸易顺差增速超过60%，侠义、广义货币供应分别达到18.1%和17.0%，CPI达到3.17%。

　　该报告否认了中国经济过热的观点，认为2007年我国实体经济依然在快速、健康的轨道中运行，较高的GDP、投资和CPI增速并不构成全面紧缩的理由。报告建议，在政策制定方面，应当突破“流动性过剩恐慌”，消除“流动性问题泛化”倾向，积极引导过剩的流动性服务于金融市场的发展与结构性调整。

　　流动性过剩依然严峻

　　2007年上半年我国的GDP增长超出预期。报告认为，重工业化和贸易顺差是推高经济增速的重要动力，其中，贸易顺差的超高速增长又是带动此次反弹的核心力量：上半年贸易顺差规模接近1000亿美元，同比增速接近70%，贸易对经济增长的贡献超过30%。

　　报告认为下半年由于出口退税的大幅调整、对高能耗高污染行业实行出口限制，人民币加速升值等因素，出口增速将回落2个百分点，而进口增速将提高2个百分点。但即使全年进出口增速的差距大幅缩小，由于进出口都在高位运行，贸易顺差依然会大幅上升，报告预计将超过2600亿美元，导致外汇储备增长超过3100亿美元，进而使我国的投资-储蓄缺口进一步扩大，流动性过剩问题依然严峻。

　　另外，在固定资产投资方面，报告分析，尽管1至5月固定资产同比增速达到25.9%，较2006年第四季度的20.1%有较大反弹，但扣除价格因素，同时结合我国“上半年提速、下半年紧缩”的季度波动特征，我国2007年固定投资增速整体将出现回归性调整，下半年投资增速将下降，全年增速维持在21.8%的水平。

　　报告同时提出，导致CPI上半年高增速的因素来源于食品和居住类价格的上涨，上述因素对CPI上涨的贡献分别为78.5%和17.81%。由于食品类、居住类价格上涨具有持续性，一定时期内保持上涨的基本格局不变，因而下半年CPI增速将在3.0%至3.5%的区间内波动，全年将达到3.17%。

　　提出四大政策建议

　　报告认为，从经济运行周期来看，2007年依然处于本轮经济周期的繁荣阶段，从全要素生产效率、资本收益率以及投资率等指标分析，我国经济的增长轨迹也基本符合最优经济增长标准。因此，报告判断我国宏观经济依然在快速健康的轨道上运行。

　　报告同时指出，目前我国实体经济也面临着许多结构性问题，外贸储备激增、基础货币增速加快、流动性问题突显等都将是考验决策层的棘手问题。对此，报告从四个方面给出了政策建议：

　　第一，较高的GDP、投资和CPI增速并不构成全面紧缩的理由，宏观经济政策应在总体上继续采取中性定位、差别操作、组合实施的策略。

　　第二，突破“流动性恐慌”，采取疏堵结合、结构性调整政策与金融政策结合等措施，引导过剩的流动性服务于金融市场的发展与整体结构性调整。

　　第三，积极出台结构性调整政策，长期谋划，从根本上解决实体经济面临的结构性问题和虚拟经济面临的流动性问题。

　　第四，规范投资行为模式，健全资本市场制度，推动股市再融资、扩容和金融市场结构性调整，但政府不应将资本市场作为调控核心而给予过度关注。

　　3.17%

　　由于食品类、居住类价格上涨具有持续性，一定时期内保持上涨的基本格局不变，因而下半年CPI增速将在3.0%至3.5%的区间内波动，全年将达到3.17%。