浙江企业如何利用欧洲资本市场?记者日前采访了欧洲证券交易所国际上市部副总经理、中国区总裁潘康,普华投资管理有限公司总裁曹国熊与锦天城律师事务所合伙人章晓洪博士。

　　成立于2000年9月的欧洲交易所整合了比利时、法国、葡萄牙和荷兰的证券交易所。截至2006年3月，在欧洲交易所的上市公司总市值为2.57万亿欧元，是欧洲大陆最大的股票市场。2005年其主板市场IPO总额位居欧洲首位。在欧洲交易所上市的公司股票，都成为活跃在欧洲14个国家交易所成员的交易对象，包括伦敦的很多银行和证券公司。

　　欧交所上市需要准备什么？

　　作为欧洲大陆最大的股票市场，欧交所目前是世界主要融资市场，欧洲及世界诸多顶级企业如汇丰、美孚石油、麦当劳等均在欧交所挂牌。

　　“由于欧交所近年刚刚完成欧洲大陆主要交易所的整合，所以目前尚无中国企业上市。”潘康诚恳地说：“我们非常欢迎有增长性的中国企业登陆欧交所”。

　　中国企业在欧交所上市，除了打开了通向欧元资本的大门外，也有助于其在世界最大的经济体——欧盟市场上处于有利位置，帮助企业拓展欧洲市场，“这代表的是一种实力，也是一个国际化的品牌。”通过欧交所，中国企业可以与欧洲的投资者、消费者取得联系。对于打算走向国际市场、尤其是想在欧洲市场发展的企业来说，欧交所提供了新的选择。

　　他们认为目前欧交所进入中国时机很好，是处于“天时地利人和”的阶段。

　　首先是符合中国政府总体的金融安全战略。从战略层面看，中国的金融资产在全球分布应该是比较均衡的，不能完全集中在某国或某个市场，应该在全球主要市场上都有分布。另外，金融资产的币种上也应合理布局。因此，从国家金融安全考虑，欧交所在中国金融安全战略中可以起到不可或缺的辅助作用。

　　另外，欧盟与中国关系很好。随着中国经济发展，很多公司具备了海外上市的条件。中国资本市场目前还处于调整发展过程，还不够成熟，还不能满足吸纳所有的上市公司要求，通过国内的资本市场融资比较困难。国外的资本市场能提供较好的融资条件，这就使海外上市具备了必要性。欧交所的规模比较大，是香港股市的3倍，是中国企业通往欧元区的大门。

　　目前潘康对市场和竞争进行了全面的调研和分析，制定了欧交所的中国发展战略。他所部署的欧交所中国战略最关键的一步是建业务通道。欧交所业务主要是依靠投资银行、会计师事务所、律师事务所等大量的中间渠道进行，而不是单靠自己。潘康上任几个月来，渠道建设已基本完成。

　　潘康透露，现在有意向在欧交所上市的有十几家，好几家企业已经最终确定在欧交所上市，而且已经运作到比较成熟的阶段了，估计最早2006年年底、最晚2007年上半年中国企业到欧交所上市会有所突破。

　　为企业打开通向欧元资本大门

　　中国经济的一只独秀，盛大、分众、尚德等公司在海外上市的巨大成功，再次展示了中国概念的魅力。

　　2006年上半年共有40家中国企业在海外上市，募集资金额高达138.06亿美元。随着股权分置改革向纵深推进以及国有商业银行和股份制银行的上市，中国企业再掀海外上市高潮也是顺理成章之事。

　　除了纳斯达克继续加强对中国的推广以外，纽交所、韩交所也纷纷来华开拓业务，并希望吸引更多的中国公司上市。让纳斯达克和纽交所在国际业务上颇感尴尬的是萨班斯法案。椐业内人士分析，萨班斯法案导致美国上市公司的成本平均增加200万美元，一些大型公司成本增加500到800万美元，甚至1000万美元；公司中高层管理者还要多耗费30%的时间成本；而且公司中高级管理者将有可能受到金钱和刑事惩罚。这给企业带来非常大的挑战，使得一些意欲上市的中国公司开始把目光投向它处，这给了欧交所巨大的机会。

　　那么，有意在欧交所上市的中国企业应该做好哪些准备呢？

　　普华投资曹国熊认为，首先，任何企业上市之前都必须想清楚是否要上市，上市一方面可以融资，但也意味着开始与别人分享你的财富，而且要受市场规则的约束，特别是中国的民营企业一定要想清楚。其次，要建立良好的、国际惯用的公司治理结构。另外，在财务规范方面也要做好准备。中国企业境外上市一定要有章法，要准备充分，这样可以既快又省钱。中国企业应特别注意的是要学会推介，学会国际语言，讲述欧洲投资者更易于接受的故事。

　　潘康向记者透露，进入欧交所只要三个条件；第一，最低公用持股5%。第二，三年经营业绩。第三，公认的会计准则、货币国际财务报告准则。而进入创业板就更简单了，“任何国家，任何行业，只要连续经营两年以上都可以申请融资。”潘康多次提及欧洲证券交易所的创业板市场，他认为，中国目前不少中小型企业普遍面临融资难的问题，而欧交所的创业板将提供一个新的选择，“只要你有增长性，中小型企业都会受到欧洲投资者的青睐”。

　　锦天城律师章晓洪博士认为，对于国内大多数企业来说，更适合去创业板上市，因为这是交易所管理的市场。“创业板采用的比较新的办法，大的方案由当地监管机构批准以后，管理机构就不再进行管理，更多的是由交易所进行管理，这是专门为中小规模企业量身定制的。”