记者 熊欣

　　10月8日的“双率”下调货币政策组合拳，释放了货币政策转向保增长稳市场的强烈信号。

　　分析货币政策转向的理由，大体有以下三点：

　　一、经济增速面临挑战。保持了30年10%以上年均增速的中国经济，在今年迎来了“最为困难”的一年。进入今年以来，从国内自然灾害到国际金融市场动荡，内外环境都发生了诸多变化，给中国经济带来很大困难。

　　二、出口形势严峻。作为出口导向型的中国经济，其主要的出口市场就是美国和欧盟。目前，金融风暴已经冲击到欧美的实体经济。更突出的是美国经济，正在滑向衰退的边缘。这将对我国出口造成巨大的冲击。事实上，下半年陆续出台的经济数据，已经对此有所反应映。

　　三、内需动力仍然不足。虽然近年来内需有所增长，但潜力一直没有得到充分挖掘。在宏观经济遭受困难的当前，给内需套上"拉动经济增长的头号马车"的绳子，显然不切实际。

　　四、从紧货币政策已经发挥了效应。此前一贯从紧的货币政策已经恰如其分地发挥了其在经济过热时的效力，当国内外环境发生变化时，继续贯彻从紧政策显然已经不合时宜。继续压抑国内投资和需求，会不可避免地伤害到国内实体经济，进入恶性循环。因而，管理层审时度势，适时放松银根鼓励企业投资，刺激扩大需求来保持经济平稳较快发展，成为当前最为现实的政策选择。

　　同时，中国央行在此时调整政策取向，也是对全球一致行动对抗金融危机的响应。

　　货币政策此次主动及时和富有前瞻性的转向，不仅有利于刺激实体经济增长，巩固宏观调控成果，同时也是对资本市场的最大利好。

　　股市是国民经济的晴雨表。诚然，A股市场暴跌有各种各样的理由，但更主要的还是由于投资者担忧国内经济增速放缓，上市公司业绩下滑。

　　资本市场以实体经济为依托，资本市场的发展也最能反映实体经济的增长。因此，保增长就是稳市场。宏观经济的稳定增长，就是对资本市场的最大支持、最大利好。

　　虽然表面来看，市场对此次货币政策的调整反应平淡，但其对实体经济长期深远影响不可忽视，而且，政策效果将通过实体经济的变化传导到资本市场，并形成一股源源不断的支持力量。